聚星登录网站_金山办公科创板上市临门一脚,漂亮业绩背后难掩发展隐忧

时间:2020-01-08 13:25:22| 查看: 3137|

摘要: 杰克9月27日晚,中远集团市委发布公告,同意金山办事处首次上市。其次,金山办事处还将在中国证监会一级办理注册手续。在不久的将来,金山办事处面临着用户增长放缓、净利润下降等诸多困难。他目前是金山办事处的主任和实际控制人。金山办事处主要有两个核心产品,wps和金山药物滥用。金山办事处招股说明书显示,公司2016年至2018年的收入分别为5.43亿元、7.53亿元和11.30亿元,

聚星登录网站_金山办公科创板上市临门一脚,漂亮业绩背后难掩发展隐忧

聚星登录网站,杰克

9月27日晚,中远集团市委发布公告,同意金山办事处首次上市。其次,金山办事处还将在中国证监会一级办理注册手续。如果注册生效,这将意味着小米领导雷军领导下的另一家公司已经成功进入资本市场。

在招股说明书披露的光明业绩下,金山办事处未来将不再是马平川。金山办公室和微软总部之间的差距仍然很明显。在不久的将来,金山办事处面临着用户增长放缓、净利润下降等诸多困难。

根据招股说明书,金山办事处的控股股东是wps香港,持有公司67.5%的股份,金山软件(3888.hk)通过wps开曼公司持有wps香港100%的股份。雷军是公司的实际控制人。他通过持有金山软件、wps开曼、顺威互联网、文琪2D、文琪4D、文琪5D和文琪7D间接持有公司11.99%的股权。他目前是金山办事处的主任和实际控制人。

如果金山办公室成功登陆科学板,它将是雷军继金山软件和小米集团之后的第三家上市公司。

然而,据不完全统计,雷军通过小米参与公司上市,已经上市了8家公司,并公布了公司数量,其中3家已经成功上市。

这三家上市公司是陈静、乐心科技和方邦。雷军的这部分投资主要通过天津金美投资有限公司、湖北小米长江实业基金合伙(有限合伙)等投资平台以及小米科技公司和小米集团更好建立的人来实现。

其中,人民好有限公司持有陈静3.16%的股份,天津金美投资合伙(有限合伙)和人民好共同持有乐心科技3%的股份,湖北小米长江实业基金合伙(有限合伙)持有方邦2.5%的股份。

除了上述与金山合作的三家公司之外,雷军在科技板应用公司的投资还包括四家公司:第九智能、斯通科技、创新激光和陈菊控股。

其中,九号智能和石材科技都是小米生态链内的企业,分别生产“米佳电动滑板车”和“米佳智能清扫机器人”。虽然创新激光和陈菊股票不是小米生态链的一部分,但创新激光的主要产品是光纤激光器,陈菊股票的主要业务是集成电路产品的研发、设计和销售。激光技术和集成电路在电子产品的生产过程中都发挥着重要作用。其余控股公司显然与小米相关,小米是雷军目前控制的最大上市公司

金山办公是2011年从金山软件剥离出来的一家独立运营的科技公司,专注于国内办公软件市场。

一年前,雷军刚刚悄悄创立小米,专注于移动硬件设备的研发。雷军解散金山办事处也是基于他对cmnet市场的乐观看法。今天,这似乎是一个非常有远见的预测。目前,金山办公的核心产品wps办公在个人电脑方面的市场份额只有40%,而移动方面已经达到90%以上。

面对微软基于视窗系统和品牌优势的强大围攻,wps通过武力运动实现了“弯道超车”。

根据海通证券的研究数据,2016年至2018年,该公司wps办公软件用户分别占国内办公市场用户总数的27.81%、38.40%和42.75%,呈现上升趋势,远远领先于国内其他办公软件制造商,占据了近一半的国内办公市场。

虽然wps在踏上移动互联网的东风后已经获得了很多。然而,与一直在全球办公市场占据主导地位的微软相比,差距仍然不小。

今年上半年,微软宣布了全球办公室用户的总数。其安卓版的word下载量超过10亿,而excel和powerpoint目前的下载量超过5亿。至于个人电脑版的办公室,装机容量达到15亿。ios上的Word也有超过3亿次下载。Wps只有2.8亿用户。

至于收入差距,微软2019年第一财季包括办公产品和业务流程部门在内的生产率为97.71亿美元。与金山办公室相比,微软2019年上半年实现营业收入6.85亿元,差异显著。

金山办事处主要有两个核心产品,wps和金山药物滥用。

Wps是公司的核心产品,主要包括wps桌面版和wps移动版。wps的核心组件包括wps文本、wps表单、wps演示和pdf阅读。为用户提供稳定方便的办公支持。

金山毒霸是一款基于汉英翻译的在线翻译软件,支持windows、ios、andriod等平台。用户可以使用金山词霸进行英语阅读、写作、口语练习和单词复习等语言培训。

截至2019年3月,金山办公主要产品每月活跃用户(mau)超过3.28亿,其中wps办公桌面每月活跃用户超过1.32亿,领先国内其他办公软件。Wps办公移动版每月有超过1.87亿活跃用户;公司其他产品(如金山词霸等)每月活跃用户数。)接近1000万。

从业务角度来看,金山办公收入主要来自三个方面:一是办公软件产品的使用授权;二是办公服务订阅;第三,网络广告推广服务。

在梳理了近几年招股说明书中的业务数据后,笔者发现金山办事处除了订阅办公服务外,其他两大行业的收入都在萎缩。

其中,毛利率最高的软件产品许可从2016年的43%降至2019年第一季度的24%。尽管互联网推广的比例有所下降,但仍保持在30%左右。最近,由于宏观经济下滑的影响,中国互联网广告业进入了疲软期。

在这种不利的环境下,如何平衡平台广告量与用户体验之间的关系,不导致用户流失,继续保持互联网推广业务的利润增长,将是公司面临的一大挑战。

此外,该公司目前占收入订阅服务的最大比例。招股说明书显示,这部分的毛利率远低于行业平均水平。

公司认为,个人订阅服务的主要成本idc服务器租赁和cdn带宽服务将受益于规模效应,成本增长率低于收入增长率,因此个人订阅服务的毛利率将随着收入增长而增加。

根据易观千帆指数wps的月度活跃用户数据,wps的mau增长在过去半年(2019年3月-2019年9月)有所放缓,尤其是进入5月后,甚至在9月有下降趋势。对于wps来说,这显然不是一件好事,wps严重依赖用户规模来增加订阅服务的毛利。

金山办事处招股说明书显示,公司2016年至2018年的收入分别为5.43亿元、7.53亿元和11.30亿元,净利润分别为1.3亿元、2.14亿元和3.11亿元。收入净利润表现出良好的增长势头,符合科学研究委员会上市的第一条件:“估计市值不低于10亿元人民币,最近两年净利润为正,累计净利润不低于5000万元人民币”。

此外,金山办公室科技委员会在研发投资方面质量良好。招股说明书显示,2016年至2019年第一季度,公司研发费用分别为2.1亿元、2.6亿元、4.2亿元和1.3亿元,呈现快速增长趋势。研发费用占营业收入的比例分别为39.43%、35.31%、37.85%和47.44%。此外,在金山办事处工作的科研人员比例也很高,占70%以上。

然而,超高的R&D投资也影响了公司净利润的增长率。今年上半年净利润为1.47亿元,同比下降3541.2万元,下降19.42%。为此,该公司给出了一个解释:今年上半年,研发费用增长过快,尤其是研发人员的工资增幅高于去年同期。与此同时,该公司的R&D员工人数也比去年同期增加了48.24%。该公司解释说,这是为了为未来的业务发展和投资项目储备人才。

无论如何,公司的研发投资已经影响了公司的财务回报。

据悉,这是金山办事处提交的第二次ipo。首次公开募股是在2017年5月。金山办事处曾经提交了一份在a股创业板上市的申报单,但没有下文。今年5月,随着科学创新委员会的成立,金山办公室正式转为科学创新委员会。与之前创业板的申请草案相比,金山办公室科技创新委员会招股说明书中筹集的资金金额大幅增加,从5.65亿元增加到20.5亿元。

对此,金山办事处解释说,由于两次上市申报之间的时间较长,公司业务在此期间增长迅速。公司为新兴技术领域制定了发展战略,并产生了新的研发需求。因此,募集资金的投资方向和研究内容也相应增加。

与两个筹资目的相比,金山办事处的筹资投资项目从4个增加到10个,增加了对移动互联网技术、人工智能、云平台建设等项目的投资。

金山招股说明书看似美丽的结果背后隐藏着许多隐患。毕竟在移动方面成功地赶超了角落,金山办公室能否成功地积累资本实力,并以“云+人工智能”的战略继续运行?现在下结论还为时过早。

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